3月下旬，各大车企的2025年财报相继出炉。中国车企全球销量首居全球第一、3个自主品牌进入全球前十、多家传统车企营收大幅增长、新势力车企纷纷迎来盈利时刻……可以说，与营收、利润普遍显著下滑的跨国车企不同，中国车企在2025年整体交出了可圈可点的业绩答卷。不过，深入剖析不难发现，市场加速分化、竞争热点转移等依然在一组组财报数据中显露无疑。

盈利承压

传统车企分化加剧

2025年，传统自主车企销量可谓“涨声一片”。“三冠王”比亚迪刷新年度销量纪录，吉利汽车首度进入全球前十，长安汽车创近9年销量新高……销量集体冲高，使得多家车企营收大幅增长；全年汽车行业收入也实现7.1%的同比增长，达11.18万亿元。

3月18日，吉利汽车控股有限公司公布2025年全年业绩。2025年，吉利汽车全年销量302.5万辆，总收入达3452亿元，同比增长25%，创历史新高。此外，得益于规模效应持续释放及高价值产品结构优化，吉利毛利总额提升至573亿元，同比增长25%；全年毛利率16.6%，与上年持平。尽管2025年吉利归母净利润仅同比微增0.24%，但其扣除外汇汇兑等非核心归母净利润后，实现核心归母净利润144.1亿元，同比增长36%，核心利润增速高于收入增速。

奇瑞汽车上市后的首份年度财报同样喜人。2025年，奇瑞全年自主乘用车销售263.14万辆，同比增长14.6%；总营收3002.9亿元，首次突破3000亿元大关，同比增长11.3%。其中，新能源汽车收入980.23亿元，同比增长66.3%，占总营收比重从21.9%升至32.6%。由于业务持续扩张，奇瑞毛利总额增至414.43亿元，同比增长14.1%；毛利率从上年的13.5%微增至13.8%。销量增长带动了奇瑞盈利能力的提升，2025年奇瑞利润达195.07亿元，同比增长36.1%；净利润率从5.3%提升至6.5%。

不过，部分车企依然深陷“增收不增利”困局，利润增长尽显乏力。2025年，长城汽车营收达2227.90亿元，同比增长10.19%，创历史新高；单车收入达16.83万元，较上年提升约4500元，为历史最佳。然而，其归属于上市公司股东的净利润却出现同比21.71%的下滑，为99.12亿元。

更有甚者，营收与利润均出现明显下滑。北京汽车日前发布的2025年业绩报告显示，2025年实现收入1640.47亿元，同比减少14.78%；归属于母公司所有者年度利润1.23亿元，同比减少87.16%。对此，北京汽车表示，收入减少主要由于价格竞争及销量下降所致。

广汽集团2025年业绩预告显示，2025年广汽实现归属于母公司所有者的净利润亏损80亿~90亿元。对此，广汽集团解释称，报告期内，汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构，公司自二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期。为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入；受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计本年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加；同时部分合营企业加快推进新能源转型，调整优化产线，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少。综合以上因素，公司利润同比下滑。

“部分自主车企财报数据揭露出的盈利能力不足问题，其背后还是行业‘内卷’所致。2026年，市场端的压力仍将持续，竞争分化会愈发明显。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤说。

拐点已至

新势力步入业绩兑现期

反观新势力阵营，此前长期萦绕不去的亏损阴霾，在2025年终于有所消散。继理想汽车后，2025年零跑汽车首度达成全年度盈利。与此同时，蔚来、小鹏汽车也如期兑现承诺，均在2025年第四季度实现单季度盈利，迈出盈利第一步。

成功扭亏为盈的零跑2025年实现净利润5.4亿元。得益于销量增长，公司2025年收入647.3亿元，较2024年同期的321.6亿元增长101.3%。此外，受持续的成本管理、产品组合优化以及其他业务收入等因素影响，零跑2025年毛利率为14.5%，较上年同期增长6.1个百分点，创年度毛利率新高。“销量规模的快速增长是实现全年盈利的最核心原因。”零跑汽车副总裁、首席财务官李腾飞在业绩电话会上表示。2025年，零跑交付新车59.66万辆，连续两年实现销量翻倍，成功跃升新势力车企年度销量榜榜首。

仅依靠SU7和YU7两款车型，小米汽车便顺利在首车交付的第二年实现单季度盈利。根据小米集团全年业绩公告，2025年，小米智能电动汽车及AI等创新业务首次实现年度经营收益扭亏为盈，全年经营收益9亿元。具体收入结构中，2025年智能电动汽车业务实现收入1033亿元，整车业务占集团总收入23%。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰表示：“智能电动汽车及AI等创新业务收入首次突破千亿元大关，成为公司重要的收入贡献板块。”

2025年身处战略调整期的理想，全年新车交付量同比下滑约18.8%，营收、利润也因此出现大幅下滑。其中，收入总额1123亿元，同比下降22.3%；净利润11亿元，同比暴跌85.8%；毛利率为18.7%，较上年同期减少1.8个百分点。不过，综合来看，理想的基本盘依旧相对稳固，其全年营收、利润、毛利率在新势力车企中仍处于较高水平，为其2026年重回增长轨道预留了足够的底气。

2025年，蔚来实现营收874.88亿元，同比增长33.1%；其中汽车销售收入768.84亿元，同比增长32%。蔚来贯穿2025年全年的成本控制管理初见成效，顺利在2025年第四季度实现单季度盈利，四季度净利润为2.83亿元。然而，2025年全年，蔚来依然净亏损149.43亿元。尽管较上年同期收窄33.3%，但对于计划2026年实现全年盈利的蔚来而言，依然是不小的压力。

同样在2025年第四季度实现单季盈利的小鹏，全年总收入达767.2亿元，同比增长87.7%。2025年全年公司毛利率为18.9%，同比增长4.6个百分点，创下历史新高。在盈利方面，小鹏2025年第四季度实现净利润3.8亿元，全年净亏损也大幅收窄至11.4亿元。

“2025年新势力的盈利一定程度上受政策红利等因素影响，季度盈利并不意味着就安全了。”某业内人士告诉记者，2026年，受购置税政策调整、原材料价格上涨等多重因素影响，新能源汽车市场迎来结构性转换，在更为复杂的发展环境下，新势力车企的生存依然面临严峻挑战。

放眼全球

海外业务成重要支点

2025年财报数据显示，海外业务对于中国车企营收、利润的贡献度显著提升，全球化布局正在从“锦上添花”演变为“战略性支撑”。

2025年，奇瑞出口汽车129.44万辆，同比增长33.2%，占全年总销量的49.2%，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一。奇瑞汽车股份有限公司执行副总裁戚士龙表示，奇瑞2025年营收、利润双涨，首先便得益于海外业务布局进入收获期。财报显示，2025年奇瑞海外营收达1574.2亿元，同比增长56%，占其总营收比重52.4%。“国内是‘卷’技术的地方，海外是‘卷’利润的地方，海外市场的盈利水平总体比国内市场高。这些海外总的增量业务，增厚了公司经营底座。”戚士龙称。

吉利汽车2025年也不断深耕海外市场，吉利品牌、极氪品牌、领克品牌全球化全面提速，吉利汽车去年海外销量达42万辆，其中新能源汽车出口超12万辆，同比增长240%。2025年，吉利品牌新进入13个市场，包括英国、意大利等欧洲主流市场，以及巴西、南非、乌兹别克斯坦等新能源汽车高潜市场，吉利汽车海外品牌网点拓展至88个国家和地区。

“2026年吉利将优先倾斜资源到国际化业务。”吉利汽车集团首席执行官、吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅表示，2026年吉利出口销量目标为64万辆，较上年增长52%，海外渠道数量将增至2200家以上。今年1~2月，吉利连续两个月单月出口销量超6万辆，同比增长129%，正沿着“产品走出去、供应链走进去、品牌和技术走上去”的战略规划稳步前行。

同样瞄准海外市场的还有新势力车企。小鹏计划2026年推出面向全球市场的4款全新车型，并进一步扩大海外销量和海外收入占比，目标是全年海外销量同比翻倍，海外收入占比提升至20%以上。据小鹏汽车董事长何小鹏介绍，2027~2028年，小鹏的国际化进程将会进一步提速，海外收入也会成为公司盈利的核心驱动力之一。与此同时，小鹏还在考虑智驾软件在海外的收费机会，推动技术转换为商业变现。

零跑则要在6.71万辆的出口量基础上，2026年冲击10万~15万辆的销量目标。据李腾飞透露，2026年三季度，零跑与中国一汽合作的首款车型将迎来整体量产。该车型是海外车型，预计于今年年底在海外上市。2026年，零跑计划在海外市场收获10万~15万辆的销量。此外，目前零跑在西班牙CKD（全散件组装）项目已完成立项，计划导入零跑B10和B05。

加码AI

研发投入持续攀升

纵览2025年车企财报，研发投入的增长成为车企最为显著的共性表现。无论是传统自主品牌还是新势力车企，均不约而同地将重金砸向人工智能、高阶辅助驾驶、大模型等前沿技术领域，产业竞争焦点正向智能化全面转移。

2025年，奇瑞研发投入147.15亿元，同比增长39.6%。其中，研发开支114.44亿元，同比增长23.8%。在火星架构、鲲鹏动力等五大技术领域形成400余项核心技术储备，10余项全球领先技术集中发布，发明专利授权量增幅超300%。高强度的研发投入，为奇瑞在新能源和智能化赛道的后续竞争奠定了基础。

财报指出，吉利2025年研发费用（含资本化部分）总计176.24亿元，同比增长29%，重点布局智能电动车与全域AI等核心技术。随着“智能吉利2025”战略成功收官，2025年吉利顺利构建起由大算力、大模型、大数据支撑的AI科技底座，并将AI深度融入架构、底盘、动力、智能座舱及辅助驾驶等汽车核心领域。

此外，“All in AI”的理想2025年全年研发投入达113亿元，创历史新高，其中仅AI相关的投入占比便高达50%。小鹏同样将大量研发投入放至AI领域，全年研发投入约95亿元，其中AI投入达45亿元。

进入2026年，在愈发汹涌的AI浪潮下，车企在智能化上的研发投入无疑将再上一层楼。据理想汽车首席财务官李铁透露，2026年理想的研发费用预计维持在120亿元左右，其中AI相关研发投入约占一半，涵盖自研芯片开发、算力等AI基础设施建设，以及辅助驾驶、理想同学等AI产品的研发。此外，理想还将继续开拓汽车之外的具身智能产品形态，寻找更多AI技术应用场景。

蔚来汽车首席财务官曲玉表示，2026年蔚来汽车将保持20亿~25亿元的季度研发投入。小鹏则计划在2026年将“物理AI”相关的研发投入提升至70亿元，同时推动第二代VLA、Ro‐botaxi、人形机器人和飞行汽车步入量产阶段。卢伟冰则表示，未来3年，小米集团在AI领域投入至少600亿元。李腾飞也透露，零跑2026年的研发费用较2025年将有明显提升，主要投向新技术、新平台、新车型及研发人才引进。

“整体来看，国内市场面临短期调整，海外市场环境错综复杂，可以说，2026年对于任何一家中国车企而言，挑战一定会加剧，整体销量或出现负增长。”曹鹤直言，2026年将成为中国汽车产业发展的重要分水岭，行业整合重组的速度或将加快，部分企业将面临出局风险。

延伸阅读

电池企业利润暴涨

在整车企业仍在为个位数利润率苦苦挣扎时，动力电池企业却集体交出了堪称惊艳的成绩单，攫取了丰厚的利润蛋糕。

宁德时代2025年营收高达4237亿元，同比增长17%；全年利润达722亿元，同比大增42.28%，平均每日净利润近2亿元；经营性现金流净额达到1332.2亿元。宁德时代表示，2025年公司业绩提升，首先得益于电池行业需求的持续增长。数据显示，2025年，宁德时代动力电池销量为541GWh，同比增长41.85%，占据了39.2%的全球动力电池市场份额。

中创新航、国轩高科等本土电池企业也实现了利润倍增。其中，中创新航预计2025年全年净利润约为20.25亿~21.93亿元，同比大幅增长140%~160%。中创新航将这一显著增长归因于领先技术产品在乘用、商用、储能等领域持续高增长。数据显示，2025年，中创新航动力电池全球装机量达62.8GWh，创历史新高，同比增长62.6%。

国轩高科预计去年实现归属净利润约25亿~30亿元，较上年同期增长107.2%~148.6%。国轩高科称，公司业绩的强劲增长主要受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，公司新一代高能量密度磷酸铁锂电池产品销量同比大幅提升。

瑞浦兰钧则顺利在2025年扭亏为盈，预计全年将录得净利润约6.3亿~7.3亿元。公告指出，业绩的显著改善主要是动力及储能电池产品出货量持续增加，带动收入持续增长；产能利用率提升与降本增效措施带动毛利显著提升。

总体来看，2025年，中国电池企业凭借技术迭代、成本控制及精准的市场卡位，集体抓住了行业发展的红利，不仅实现了自身盈利能力的跨越式提升，也进一步重塑了汽车产业的价值分配格局。

来源：中国汽车报